提供公正平台   创造宽容环境

WELCOME TO SCIENCEHUMAN.COM  科学人  网站

树育健康心态   共谋高尚事业

科学热点
科学新论
专家论坛
科学观察
科学讨论
科学杂谈
科学轶趣
科学成果
科学论文
 

地方债务从4万亿飙到7万亿的真正风险


http://www.sciencehuman.com   科学人  网站 2010-06-09

 

文/叶 檀

地方债务在短短几个月内,从4万亿飙升到7万亿,这是去年大规模信贷扩张的后果。中国银监会主席刘明康在银监会召开的2010年第二次经济金融形势分析通报会议上介绍说,至2009年末,地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元,同比增长70.4%,占一般贷款余额的20.4%。全年新增贷款3.05万亿元,占全部新增一般贷款的34.5%。来自银监会的统计数据显示:到去年5月末,全国各省、区、直辖市合计设立8221家投融资平台公司,其中县级平台多达4907家。而从地方平台公司贷款债务与地方政府财力对比看,债务率为97.8%,部分城市平台公司贷款债务率超过200%。

任何能够确定的风险都是可控的,最让人担心的是不可控、不可知风险,如恐怖袭击和金融机构表外资产。金融危机之后,黑天鹅理论大行其道,正是因为该理论深刻地揭示风险的非常态分布。地方政府的债务是否可控,是决定中国会不会发生地方债务危机的前提。

有关方面意识到风险,对地方借贷从严控制。从今年开始,银监会等部门对于地方借贷有严厉的约束,不仅压缩未经发改委批准的基建项目,还对去年的地方政府项目一一拆包分解,要求各银行重新评级,以确定风险。在6月30日前,银监会要求银行对地方融资平台的不良资产进行清理和足够的拨备。与2009年不同,今年地方政府试图通过信贷平台,将债务风险转嫁给银行的可能性,几乎为零。

解决地方债务可以靠印发货币收取铸币税,把风险转嫁到国民头上。如果地方债务固定维持在7万亿甚至10万亿的规模,或者占地方财政的60%左右,情况不算太糟。我国四大国有商业银行上市之前,剥离坏账达到2万多亿元人民币,坏账回收率仅20%,大多靠铸币税也就是印钱加以稀释。而国企债务也多次予以核销,据财政部数据,从1994年到2007年底,全国共实施政策性关闭破产的国有企业达4936户,核销的金融债务3872亿元,安置关闭破产企业职工949万人。这一核销项目只是国企核销中的沧海一粟。

除了政府通过铸币税等方式取消债务之外,证券市场是另一个重要通道。国企资产通过证券市场,获得了高溢价。去年注入证券市场的1800多亿资产获得了十倍以上的溢价,这也就是我国证券市场注资重组频繁的深层次原因,同样的资产在不同时期获得大不相同的溢价,于是各上市公司、地方政府掌握诀窍,重组、注资、分拆、整合,没完没了。

地方政府投融资平台拥有的所有资产,基本上都包装在上市公司中,各地的城投公司、高速公路公司等是一大景观。以东北高速这一上市公司论,为解决大股东之间的难解之结,在今年3月分拆为两家上市公司——— 吉林高速、龙江交通,上市之后一度出现股价大幅上涨的情况,大大弥补了以往的欠债。证券市场有极强的变现能力,如果推出概念,诸如重组之后股权明晰,有利于内部治理结构,可以提高资产回报率等等,大多数时候投资者就会买单。

当然,地方政府可以通过高价变卖资产解决财政困境。今年5月,国家发改委财政金融司司长徐林表示,不认为地方政府债务风险有现实的爆发可能。原因是,中国的累计债务占G DP的比重在40%-50%之间。而且,中国政府的资产非常多,土地是一方面,另外还有很多可变现的国有资产,一旦需要可以变现,这是西方国家所不具备的。

除了矿产、企业等资产外,政府还拥有庞大的土地资源,事实上,在房地产上升之时,土地资源已经成为最重要的变现资产,也是信贷最重要的抵押品。通过变卖资产减小负债额度是常用方法,我国在改革之后的民进国退的市场化改革中,许多国有资产向民企卖出高价。

中国地方债务真正的风险在于两大不可控风险。一是将借债多、基建规模大当作政绩,导致债务增量急剧上升,从7万亿轻松上升到10万亿,甚至出现不可知的隐藏债务;二是地方政府行政成本不可控,如湖南溆浦一县,总人口87万,非农人口5万,全县吃财政饭的人数高达3万人。从非农人口算,约0.67人养活一个吃公家饭的。

如果企业效率低下,在证券市场总有一天圈不到钱,如果行政成本无度扩张,最终将招致市场抵抗,再多的资产也会给败光,银行有再多的家底也会给掏光。(作者系每日经济新闻首席评论员)

    【南方都市报】

 

 

相关链接

经济危机至少会持续十年 中国制造面临世界洗牌

世界经济的中国“吸金黑洞” 经济炒作将收缩还是扩大?! 

 

 

   

 

 

诚信为本

经商做人

 

北京鼎正环保技术开发有限公司

anbaoelee@sina.com

 


 

电催化裂解快速污水处理

快速污水处理系统,可以有效地氧化分解污水中生物菌群难以氧化的含苯类有机物、氰化物、氨氮化合物等各种严禁直排江河的具有高度污染性的物质。适宜于处理化肥、农药、制药、印染、制革、化学合成、电镀、石化、焦化、微电子等各个行业排放的各种污水。

Tel:010-62063238

anbaoelee@sina.com

 


 

消毒氧化设备

自来水、循环水消毒系统改造,通过安装次氯酸钠发生器设备可以取消不安全的液氯消毒方式,更能保障饮用水有利人体健康。

Tel:010-62063238

anbaoelee@sina.com

 


 

 

 


公司简介 | 公司服务 | 公司诚聘 | 联系我们

Copyright© sciencehuman.com,All rights reserved.

科学人网站工作部暨北京鼎正环保技术开发有限公司  联合主办
电话:010-62063238  E-mail:welcome@sciencehuman.com

  http://www.sciencehuman.com  京ICP备05003557   科学人  网 站